Nhà phát hành Stablecoin Tether đã công bố kế hoạch chi 15% lợi nhuận hoạt động ròng của mình để mua Bitcoin (BTC), như một phần của chiến lược sẽ thúc đẩy khả năng tăng giá tiền điện tử theo thời gian. Điều này có nghĩa là mỗi tháng Tether sẽ mua khoảng 74 triệu đô la BTC, mặc dù số lượng này có thể tăng lên cùng với sự gia tăng lợi nhuận của nhà phát hành USDT, hiện ở mức khoảng 1,48 tỷ đô la mỗi quý.
Đây là một tin tức lớn đối với thị trường tiền điện tử. Cùng với thông báo của Tether và Halving Bitcoin tiếp theo sắp diễn ra vào tháng 4 hoặc tháng 5 năm 2024 sẽ làm giảm nguồn cung BTC hơn nữa. Do đó, chiến lược mới của Tether có thể giúp gây ra tình trạng siết chặt nguồn cung đẩy giá Bitcoin lên một tầm cao mới.
Mặt khác, nhiều nhà phân tích cho rằng Tether chỉ đơn giản là công khai với chiến lược được cho là dài hạn của mình là phát hành USDT để mua — và hỗ trợ giá — BTC. Và có lẽ về cơ bản hơn, chiến lược này làm tăng mức độ tiếp xúc của hệ thống tài chính toàn cầu với bitcoin và tiền điện tử, khi Tether sở hữu khoảng 53 tỷ USD tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ.
Tether cam kết mua Bitcoin
USDT của Tether từ lâu đã là một thứ cố định trong thị trường và ngành công nghiệp tiền điện tử. Nhưng cam kết thường xuyên mua bitcoin của nó không có nhiều tác động đến giá BTC, ít nhất là chưa. Vâng, BTC đã tăng từ khoảng $26,665 lên $27,386 vào ngày 17 tháng 5 , ngày Tether công bố kế hoạch của mình. Nhưng nó lại giảm trở lại vào ngày hôm sau, có khả năng bị kéo xuống bởi tâm lý tiêu cực của nhà đầu tư liên quan đến cuộc khủng hoảng trần nợ của Mỹ và những lo ngại về kinh tế vĩ mô đang diễn ra.
Tether đã đạt được lợi nhuận ngày càng tăng trong vài quý vừa qua, phần lớn nhờ vào việc họ mua tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, vốn đã trở nên sinh lãi nhiều hơn song song với việc lãi suất tăng. Tether hiện nắm giữ khoảng 53 tỷ đô la trái phiếu Mỹ, chiếm hơn 64% tổng dự trữ, hỗ trợ tỷ lệ 1:1 của stablecoin USDT. Đây là nơi phần lớn lợi nhuận của nó đến từ đó, và nó đã làm rõ trong thông báo của mình vào ngày 17 tháng 5 rằng, khi mua bitcoin, nó sẽ chỉ sử dụng “lợi nhuận thực hiện được từ chiến lược đầu tư của mình” (tức là từ kho bạc Hoa Kỳ), thay vì “lợi nhuận chưa thực hiện lãi vốn được tạo ra do tăng giá” trong thị trường tiền điện tử.
Và do Tether đã tăng nắm giữ trái phiếu Mỹ kể từ quý trước, thị trường cũng có thể kỳ vọng lợi nhuận hàng quý của nó sẽ tăng trong thời gian tới. Điều này có nghĩa là nó có thể mua ngày càng nhiều Bitcoin hơn nữa. Các giao dịch mua như vậy có thể có tác động đáng chú ý đến giá Bitcoin và tiền điện tử, với nhiều nhà bình luận đã rất hào hứng về cách nó có thể giúp thúc đẩy thị trường tăng giá tiếp theo.
Fasten your seatbelts for 2023-‘24:
✔️Tether committing to monthly buys
✔️Banks & govts eyeing bitcoin
✔️Paul Tudor Jones a Hodler
✔️Lightning taking off
✔️Whales not selling
✔️ Printer is coming
Perfect storm for a bitcoin melt-up. pic.twitter.com/37lIzgEj6U— Tuur Demeester (@TuurDemeester) May 17, 2023
Thật vậy, thị trường tăng giá tiền điện tử cuối cùng đã được khởi động phần lớn bởi Tesla mua khoảng 1,5 tỷ đô la bitcoin. Mặc dù Tether sẽ không mua số lượng BTC này ngay lập tức, nhưng nó sẽ kết thúc trong vài quý, điều này chỉ có thể khiến giá của tiền điện tử tăng lên trong thời gian dài hơn.
Đọc thêm: Kế hoạch mua Bitcoin của Tether – Liệu có đủ sức làm Bitcoin tăng giá?
Sẽ làm tăng rủi ro hệ thống trong thị trường tiền điện tử
Chiến lược này của Tether nhiều khả năng sẽ tốt cho Bitcoin, khiến nó tăng gia, nhưng chắc chắn là không phải không có rủi ro. Một số chuyên gia đã đưa ra lập luận rằng nếu Tether “được thế chấp bằng tiền điện tử, thì đó không phải là một stablecoin”. Nói cách khác, việc đưa thêm Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của nó sẽ khiến Tether gặp rủi ro khi Btcoin nói trên giảm giá đáng kể, do đó làm giảm dự trữ của nó và có khả năng khiến nó bị thế chấp dưới mức.
Thật vậy, Tether đã có khoảng 1,5 tỷ đô la Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của mình, do đó, việc tăng lượng BTC nắm giữ có khả năng làm tăng rủi ro về mặt này. Tất nhiên, một số người có thể phản đối bằng cách lưu ý rằng hầu hết các khoản dự trữ của Tether không phải bằng Bitcoin, mà phần lớn đến dưới dạng tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, vốn được coi là rất an toàn trong lịch sử. Nhưng với việc Hoa Kỳ hiện đang phải đối mặt với viễn cảnh vỡ nợ, có một khả năng không nhỏ là giá trái phiếu Hoa Kỳ có thể giảm đáng kể. Không cần phải nói, điều này sẽ là một thảm họa đối với Tether, khiến nó ít có khả năng duy trì tỷ lệ 1:1 của USDT.
Và với việc USDT không được cố định, thị trường tiền điện tử có thể sẽ chứng kiến sự sụt giảm giá lớn. Vấn đề ở đây là việc Tether mua trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và Bitcoin làm tăng tính liên kết của thị trường tiền điện tử và hệ thống tài chính rộng lớn hơn, khiến cả hai gặp rủi ro lớn hơn nếu nhà phát hành stablecoin thất bại. Sự sụp đổ của tiền điện tử có thể sẽ khiến Tether phải bán hàng tỷ trái phiếu Hoa Kỳ cùng một lúc (có ảnh hưởng đến thị trường trái phiếu) hoặc sự cố trên thị trường trái phiếu Hoa Kỳ có thể tác động tiêu cực đến giá Bitcoin và tiền điện tử.
Đừng quên, Tether hiện là một công ty rất lớn. Q1 của Tether đã tự hào tuyên bố rằng công ty “đã báo cáo lợi nhuận Q1 cao hơn Blackrock hơn 300 triệu đô la [… và] báo cáo lợi nhuận Q1 cao hơn Netflix, Starbucks, Cash App, Paypal và nhiều tập đoàn S&P 500 khác. Trên hết, USDT tiếp tục chứng kiến khối lượng giao dịch trong 24 giờ cao hơn nhiều so với mọi loại tiền điện tử khác trên thị trường, bao gồm cả Bitcoin. Hiện tại, Tether gần như là một trong những nền tảng chính của thị trường, có nghĩa là sự sụp đổ của nó có thể gây ra những hậu quả rất nghiêm trọng.
Một cách khác để diễn đạt điều này là, Tether càng lớn thì nó (và tiền điện tử) càng có nhiều điểm yếu. Với nhiều Bitcoin hơn trong bảng cân đối kế toán, nó sẽ dễ bị ảnh hưởng hơn trước sự suy thoái của tiền điện tử và với nhiều tín phiếu Kho bạc Hoa Kỳ hơn, nó sẽ dễ bị ảnh hưởng hơn trước những biến động bất thường của nền kinh tế Hoa Kỳ.
Sau đó, có một thực tế là nhiều người từ lâu đã nghi ngờ Tether in USDT “bất ngờ” để mua bitcoin. Kết hợp với những cáo buộc gần đây rằng Tether đã làm giả tài liệu và sử dụng các công ty vỏ bọc để lấy tài khoản ngân hàng, những nghi ngờ như vậy sẽ chỉ ra rằng nhà phát hành stablecoin có thể không phải là tổ chức tốt nhất để dựa vào để hỗ trợ giá Bitcoin và tiền điện tử.
Bỏ qua những nghi ngờ này, Tether đang bắt tay vào chiến lược mua bitcoin hàng tháng. Và giả sử rằng Hoa Kỳ không vỡ nợ và thị trường không sụp đổ, thì rất có khả năng một chiến lược như vậy sẽ chứng minh một thành phần quan trọng trong việc đưa tiền điện tử ra khỏi thị trường gấu hiện tại.
Tóm lại:
-
Tether có kế hoạch trích 15% lợi nhuận hàng tháng của họ để mua Bitcoin, nhằm tăng khoản dự trữ cho USDT.
-
Nhiều nhà phân tích cho rằng động thái này của Tether sẽ thúc đẩy Bitcoin tăng giá.
-
Tuy nhiên, đây sẽ là con dao 2 lưỡi vì nó sẽ đi kèm với rủi ro hệ thống. Việc Tether tăng lượng nắm giữ Bitcoin, trong khi đã nắm giữ lượng lớn trái phiếu Hoa Kỳ, sẽ khiến 2 tài sản này tăng tính liên kết với nhau.
-
Hoa Kỳ đang đối mặt với rủi ro với nỡ, nên có khả năng trái phiếu mà Tether nắm giữ sẽ bị giảm giá trị, và điều này sẽ là một thảm họa đối với Tether, từ đó sẽ gây tác động tiêu cực tới thị trường tiền điện tử.
-
Hoặc sự sụp đổ của tiền điện tử có thể sẽ khiến Tether phải bán hàng tỷ trái phiếu Hoa Kỳ, làm thị trường trái phiếu này bị ảnh hưởng.
Nhìn chung, tether hiện là công ty có vốn hóa rất lớn, tầm ảnh hưởng rất cao. Việc nắm giữ lượng lớn trái phiếu trong bối cảnh trần nợ Mỹ hiện nay, cùng việc mua thêm vào nhiều Bitcoin, sẽ khiến thị trường phải đối mặt với rủi ro hệ thống rất lớn nếu 1 trong 2 loại tài sản này “gặp biến cố”.
DAUTU.IO
