Công ty chứng khoán Mirae Asset (MAS) mới đây đã có báo cáo về Tập đoàn Hòa Phát (mã: HPG). Trong quý 1, HPG ghi nhận doanh thu giảm 39% so với cùng kỳ đạt 26.865 tỷ đồng nhưng lợi nhuận ròng đã dương trở lại, đồng nghĩa với việc rủi ro trích lập dự phòng hàng tồn kho của HPG đã chấm dứt hỗ trợ cho lợi nhuận các quý còn lại trong năm 2023.
Trong quý 1 vừa qua, tổng sản lượng của HPG đạt 1.58 triệu tấn giảm 34.5% so với cùng kỳ. Sản lượng thép xây dựng và phôi thép đạt 869,616 tấn. Sản lượng xuất khẩu giảm mạnh nhất, chỉ đạt 213.876 tấn. Tình hình xuất khẩu kém khả quan đến từ việc Trung Quốc mở cửa trở lại, đồng thời các nhà sản xuất thép Trung Quốc khởi động lại lò cao, tăng áp lực cạnh tranh tới ngành thép toàn châu Á.
Tháng 4 vừa qua, Trung Quốc đã ghi nhận mức nhập khẩu quặng sắt chỉ đạt 90 triệu tấn, mức thấp nhất trong vòng 10 tháng qua. Lượng quặng sắt tồn kho ở các cảng của Trung Quốc cũng đã hạ nhiệt về mức 129 triệu tấn. Mirae Asset cho rằng, các nhà giao dịch Trung Quốc cũng đánh giá nhu cầu thép đang yếu và sẽ cố gắng cắt giảm sản lượng có biên lợi nhuận thấp từ quý 2/2023, qua đó trực tiếp giảm áp lực về giá nguyên liệu đầu vào cũng như thị trường xuất khẩu.
Chi phí nguyên liệu đầu vào, đặc biệt biệt là chi phí vận tải đều giảm mạnh. Điều này ước tính hỗ trợ biên lợi nhuận gộp của HPG thêm 0.9%P. Đồng thời, Mirae Asset cũng dự phóng trong 2023 HPG sẽ mở lại tối thiểu 2 lò cao khi đã bán hết hàng tồn kho giá cao và thị trường xây dựng dần hồi phục thông qua các chính sách rã đông thị trường bất động sản và đầu tư công.
Kỳ vọng những tín hiện tích cực hơn từ thị trường xây dựng, đầu tư công và xuất khẩu, Mirae Asset dự phóng tổng sản lượng 2023 của HPG, đạt 7.03 triệu tấn giảm 11.1% so với cùng kỳ. Trong đó, sản lượng thép xây dựng và phôi thép dự kiến đạt 3.6 triệu tấn (-14%); mảng tôn mạ, ống thép và HRC bán thương mại đóng góp sản lượng lần lượt là 885,647 tấn (-12%) và 2.47 triệu tấn (-6%), chiếm 47% tổng sản lượng của HPG trong 2023F.
Trên giả định giá thép xây dựng về mức 16.7 triệu/tấn (-2.9% CK), CTCK dự phóng doanh thu và lợi nhuận ròng của Hòa Phát năm 2023 lần lượt đạt 125,938, giảm 10.9% và 9,618 tỷ tăng 13.9% so với cùng kỳ.
Điều chỉnh dự phóng và Cập nhập kết quả kinh doanh Hòa Phát
