Đa phần các doanh nghiệp trên sàn chứng khoán hiện nay đều có một hoặc nhiều cổ đông lớn là các cá nhân hoặc tổ chức. Các cổ đông lớn thường đóng vai trò “cầm trịch” trong những quyết sách, định hướng quan trọng của công ty dù có thể không nắm quyền chi phối.
Tuy nhiên, số lượng doanh nghiệp hiện đang trống cổ đông lớn cũng không ít, trong khi có nhiều cái tên “hot” từng làm mưa làm gió trên sàn chứng khoán.
SAM Holdings (mã: SAM) là một trong những cái tên lâu đời trên sàn chứng khoán rơi vào tình cảnh không có cổ đông lớn. SAM hiện không có cổ đông nào sở hữu trên 5% vốn điều lệ, toàn bộ là cổ đông nhỏ. 5 thành viên HĐQT gồm gồm ông Hoàng Lê Sơn (Chủ tịch HĐQT), ông Trần Việt Anh (Tổng giám đốc), ông Bùi Quang Bách, ông Nguyễn Minh Tùng, ông Phương Xuân Thụy đều không sở hữu cổ phần nào.
Đáng chú ý, CTCP Chứng khoán Quốc gia, tổ chức có liên quan đến Chủ tịch HĐQT Hoàng Lê Sơn mới đây bán ra gần 8,9 triệu cổ phiếu SAM giảm sở hữu từ 2.34% về 0%. Giao dịch được thực hiện theo phương thức thỏa thuận trong thời gian từ 27/2-28/4. Chưa rõ bên nhận chuyển nhượng nhưng việc tổ chức liên quan đến lãnh đạo thoái sạch vốn vào giai đoạn cổ phiếu ngụp lặn vùng đáy cũng khiến cổ đông đặt dấu hỏi về tình hình doanh nghiệp.
Địa ốc Hoàng Quân (mã: HQC) liên tục có những đợt tăng nóng với thanh khoản cao thời gian gần đây. Thực tế, doanh nghiệp này không có cổ đông lớn từ cuối 2022. Bà Nguyễn thị Diệu Phương, vợ Chủ tịch HĐQT Trương Anh Tuấn, hiện là cổ đông lớn nhất tại doanh nghiệp này chỉ nắm giữ hơn 18 triệu cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 3.82% vốn.
Mới đây bà Phương cũng đăng ký bán gần như toàn bộ số cổ phần đang nắm giữ từ 17/5-11/6. Trước đó, ông Tuấn cũng nhiều lần thoái bớt vốn và chỉ còn nắm giữ 16.3 triệu cổ phiếu, tương đương 3.43% vốn. Người nhà ông Tuấn cũng nắm giữ số lượng cổ phần ít ỏi, hoặc không sở hữu cổ phiếu HQC. Nếu bà Phương thoái vốn thành công, tổng số cổ phần của gia đình ông Tuấn nắm giữ cũng không đến 5%.
Động thái thoái vốn của bà Phương chỉ vài tuần sau những phát ngôn đầy tự tin của ông Tuấn trong ĐHĐCĐ thường niên năm 2023 hồi cuối tháng 4. Ông Tuấn cho biết, giá trị sổ sách của HQC là hơn 9.000 đồng/cp, còn thị giá hiện tại chưa đến 5.000 đồng/cp nên đang hơi rẻ so với giá trị công ty. “Công ty tự tin cho đến năm 2024, HQC có thể quay trở về mệnh giá”, ông Tuấn khẳng định với cổ đông.
Cái tên từng gây bão trên sàn chứng khoán giai đoạn 2021-2022 là Thaiholdings (mã: THD) cũng đang không có cổ đông lớn. Doanh nghiệp từng có cổ đông nắm giữ 25% cổ phần là ông Nguyễn Đức Thụy, em trai chủ tịch Nguyễn Văn Thuyết nhưng đã thoái vốn từ tháng 6 năm ngoái.
Sau khi liên tục tăng nóng lên đạt đỉnh vào đầu năm 2022, THD đã rơi mạnh và hiện đang giao dịch dưới vùng đáy dài hạn quanh 40.000 đồng/cp.
Đầu tư LDG (mã: LDG) là cái tên mới gia nhập vào danh sách không có cổ đông lớn sau khi chủ tịch HĐQT Nguyễn Khánh Hưng bị bán giải chấp thêm gần 5 triệu cổ phiếu trong 2 ngày 18-19/5. Theo báo cáo thường niên 2022, ông Hưng là cổ đông lớn duy nhất của LDG nắm giữ 7.23% vốn vào cuối năm ngoái. Nhưng sau nhiều lần bị bán giải chấp tỷ lệ sở hữu của ông Hưng giảm xuống chỉ còn 3.92%.
Ngày 22/6 tới đây, LDG sẽ tổ chức họp ĐHĐCĐ thường niên lần 2 theo hình thức trực tuyến. Trước đó, ĐHĐCĐ lần thứ 1 diễn ra chiều 11/5 nhưng bất thành do không đủ cổ đông tham dự. Cổ phiếu LDG từng có giai đoạn tăng nóng trong nửa cuối năm 2021 nhưng sau đó đã liên tục rời sâu và hiện vẫn đang chật vật dưới đáy dài hạn.
Ngoài những cái tên kể trên, một số ngân hàng như BacABank (BAB) , NCB (NVB), Eximbank (EIB) , VietCapitalBank (BVB) cũng đang trống ghế cổ đông lớn. Đáng chú ý nhất là EIB khi mới “chia tay” cổ đông lớn Sumitomo Mitsui hồi đầu năm. Sau khi giảm sở hữu xuống dưới 5% vào giữa tháng 1, nhiều khả năng tổ chức này cũng đã thoái nốt vốn sau đó.
Theo Điều 55 luật các tổ chức tín dụng năm 2010 sửa đổi năm 2017, một cổ đông cá nhân không được sở hữu vượt quá 5% vốn điều lệ của một tổ chức tín dụng. Quy định này đã thu hẹp đáng kể số lượng cổ đông lớn của một ngân hàng. Ngoài nhóm quốc doanh, cổ đông lớn của các ngân hàng chủ yếu là cổ đông chiến lược hoặc tổ chức có liên quan mật thiết với người nội bộ.
Mặt lợi và hại từ cổ đông lớn
Điểm chung của hầu hết các cổ phiếu không có cổ đông lớn là giao dịch khá sôi nổi do không vướng quy định về công bố thông tin nếu không phải là người nội bộ hoặc có liên quan. Thanh khoản của các cổ phiếu này thường xuyên duy trì hàng triệu đơn vị, thậm chí lên đến hàng chục triệu đơn vị mỗi phiên.
Thực tế có những cổ đông lớn còn mang lại cho doanh nghiệp nhiều lợi ích như:
- Nâng cao năng lực quản trị điều hành, tính minh bạch;
- Mang lại hệ thống phân phối, khách hàng mới;
- Phát triển mới, cải thiện năng lực cạnh tranh của sản phẩm dịch vụ.
Đối với những cổ đông đã hoạt động trong cùng ngành thì doanh nghiệp cũng có thể hình thành những liên minh, liên kết để tận dụng mạng lưới phân phối sẵn có, tăng khả năng bán hàng hiệu quả.
Đối với lĩnh vực tài chính như ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm, các cổ đông lớn đặc biệt là cổ đông chiến lược không đơn thuần chỉ mang lại sự hỗ trợ về tài chính mà còn thúc đẩy quá trình số hóa. Kinh nghiệm từ các tổ chức lớn trong việc ứng dụng công nghệ là tài sản quý giá giúp các doanh nghiệp nâng cao hiệu quả hoạt động cũng như quản trị.
Dù không thể phủ nhận những lợi ích rõ ràng mà các cổ đông lớn mang lại nhưng doanh nghiệp sau khi có thay đổi cơ cấu sở hữu cũng phải chấp nhận sống chung với không ít rủi ro và thách thức mới.
Đầu tiên là chia sẻ quyền kiểm soát doanh nghiệp. Một khi cơ cấu sở hữu của doanh nghiệp thay đổi khi cán cân quyền lực cũng bị thay đổi theo. Những thay đổi này thường được thỏa thuận trước, nhưng việc “sống chung” không hòa thuận có thể dẫn đến những vấn đề tiêu cực, gây rủi ro trong công tác điều hành hoạt động kinh doanh. Ngay trên sàn chứng khoán, không thiếu trường hợp các cuộc chiến vương quyền kéo lùi sự phát triển của doanh nghiệp.
Những cổ đông mới cũng sẽ khiến quyền hạn và trách nhiệm của ban điều hành cũ trở nên nhạt nhòa hơn. Điều này ít nhiều ảnh hưởng tâm lý trong công tác điều hành doanh nghiệp.
Việc ra quyết định cũng sẽ không còn linh hoạt như trước đây và có thể mất nhiều thời gian, công sức để điều phối, tham vấn với các bên liên quan trong những quyết định.
