Phân tích VNI - TTCK VN cập nhật ngày 20/04/2023

Chúng ta có một cập nhật mới về tình hình VNI sau những diễn biến gần đây của thị trường. Góc nhìn ngắn hạn Có 2 vấn đề bạn cần nắm được ở đây: Con sóng trên khung D1 và vị trí hiện tại của chúng ta trên con sóng đó. [ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="3,6,7,8,11,12" ihc_mb_template="6" ] Ở lần trước, chúng ta đã kỳ vọng D1 sẽ thoát khỏi xu hướng dao động hẹp để tiến về đích, đáng tiếc VNI chưa làm được điều đó. Nó tiếp tục dao động hẹp trong dải BB rất nhỏ, đi ngang. Tổng biên độ của cả đợt tăng chỉ là 1018 -> 1084, tương đương 6.5%. Tổng thời gian của đợt tăng kéo dài cũng chỉ vỏn vẹn 12 ngày. Nó cũng nhanh tới mức đợt giảm cũng đã được 10 ngày. Trên góc nhìn sideway D1 thì thậm chí đợt giảm cũng đã sắp kết thúc. [caption id="" align="aligncenter" width="2430"] VNI trên khung D1[/caption] Như vậy có thể hình dung con sóng lớn một chút vẫn chưa diễn ra. Mọi thứ vẫn chỉ là sideway trên phạm vi rất hẹp. Không có phấn khích, không có sợ hãi gì đáng kể, chúng là chuỗi ngày "tốn điện" của thị trường. Ở vị trí con sóng hẹp này, chúng ta lại tới gần cuối sóng khi giá đã sát biên dưới D1 và số ngày giảm cũng là 10. Sự kéo dài của xu hướng sideway biên độ hẹp này dựa vào bối cảnh kinh tế vĩ mô và quy mô TTCK. Mặc dù quy mô vốn hóa của VNI không phải quá nhỏ, nhưng với các vấn đề của VN hiện tại, nó hoàn toàn có thể lặp lại lịch sử trước đó với việc sideway hẹp lên tới 9 tháng hay 1 - 2 năm. Việc sideway của TTCK trong bối cảnh kinh tế có nhiều khó khăn thay vì uptrend là rất phổ biến. Tuy vậy phải nhận xét rằng VNI khá yếu ớt, nó dẫn tới tổng biên độ của những con sóng sdieway quá đáng thất vọng. Một con sóng tổng biên độ quanh 10%, trừ hao đỉnh và đáy thì người lướt sóng còn bao nhiêu? Trên góc nhìn ngắn hạn, có vẻ như cũng không có thảm họa nào lớn xảy ra. Vùng hỗ trợ ngay tại 103x. Việc bán ra để chờ entry lúc này KHÔNG được khuyến nghị. Mặc dù đang trong đợt giảm, nhưng cần nhận thức rằng đây là đợt giảm hẹp và chúng ta đã đi được 8 phần. Góc nhìn trung hạn Các giao dịch của chúng ta đều trên góc nhìn trung hạn. Các quan điểm trung hạn không có bất kỳ thay đổi gì so với trước đó. Nó bao gồm: Vùng mục tiêu tối thiểu: 1100 Vùng mục tiêu cơ bản: 1140 Cả 2 mục tiêu này vẫn có xác suất đạt rất cao, thời gian chờ đợi không quá dài. Khung W1 của VNI sẽ xảy ra việc cross lên của cặp ema 10/21 và mục tiêu giá sẽ đạt. [caption id="" align="aligncenter" width="2430"] VNI khung w1[/caption] Mặc dù việc cross sẽ xảy ra, nhưng chúng ta đã đánh giá hơi cao VNI khi cho rằng nó có thể xảy ra ngay đợt rồi. Nó vẫn cần tiếp tục lấy đà, nhưng việc xảy ra của kết quả vẫn là tất yếu. Dự kiến không cần tới 2 tháng cho điều đó. Bối cảnh thị trường Sự yếu đuối của VNI như H.P đã đề cập trước đó. Nó bao gồm nhiều nguyên nhân: Lo lắng về rủi ro kinh tế vĩ mô, sự suy thoái toàn cầu Kết quả của chính sách điều hành (Chính sách đấu thầu, bắt giữ các cá nhân thuộc các dn lớn, Nghị định 65 v.v) Sự chậm lại của nền kinh tế, lo lắng về các rủi ro đáo hạn trái phiếu, báo cáo tài chính v.v Điều này khiến VNI sẽ "khó" hơn các thị trường quốc tế. Nơi mà chúng ta sẽ cùng lúc phụ thuộc nhiều biến số hơn. Kinh tế vĩ mô trong nước Các động thái tháo gỡ của CP hiện tại là nhiều và đáng kể. Tuy vậy nó ko thể lấy lại niềm tin sau cú shock Trái Phiếu. Chúng ta có thể kể tới một dãy dài các nỗ lực cải thiện: Nghị Định 08, Nghị quyết 33, Giãn nợ BĐS, Giảm VAT, Hạ lãi suất, Đặt mục tiêu giải ngân đầu tư công, lùi thời hạn nộp thuế cho nhiều loại doanh nghiệp. Nhìn vào danh sách các giải pháp từ Chính Phủ, nó là liên tục và quyết liệt. Tuy vậy nó vẫn không đủ để giải quyết hậu quả trước đó. Sự PHÒNG THỦ diễn ra ở tất cả: Ngân hàng "ngại" cho các doanh nghiệp khó khăn vay tiền. Các doanh nghiệp có thể vay thì lại không có nhu cầu vay, vì vay về không biết nên sxkd gì? Cá nhân hạn chế tiêu dùng, đầu tư ở hầu hết các lĩnh vực. Nhà đầu tư cá nhân nói không với CP, TP, BĐS v.v Các doanh nghiệp dự án ngại triển khai vì vướng mắc pháp lý, thủ tục Hỗ trợ là có, nhưng nó chưa/không đủ để tạo thành động lực cho một hành động. Mọi thứ vẫn nằm im sau hàng loạt những hỗ trợ. Chúng ta đã có GDP quý 1/2023 chỉ cao hơn năm Covid diễn ra, và thấp nhất hàng chục năm. Chúng ta sẽ có GDP cả năm 2023 tương tự nếu chính sách không đủ quyết liệt. Giữa điều kiện tỷ giá ổn định, lạm phát không quá cao nhưng nền kinh tế lại trì trệ chưa từng có. Đánh giá: Đương nhiên giải pháp mạnh mẽ hơn nữa sẽ được đưa ra. Hãy cứ nhìn vào ví dụ về ngành y tế, sau khi ra những quy định "bất hợp lý", nó làm tê liệt toàn bộ hệ thống y tế. Bệnh viện thiếu thuốc, vật tư, thiết bị nghiêm trọng. Kinh tế hiện tại cũng trong tình trạng tương tự, mọi thứ cũng vô cùng "chậm chạp, ì ạch". Sẽ không có chuyện mọi thứ ổn định, trơn tru hẳn. Nhưng việc 80 - 90% mọi thứ trở lại guồng quay sẽ sớm đạt được, đó là điều bắt buộc phải tháo gỡ nút thắt. Việc này cũng không thể kéo dài quá lâu, bởi tác động của nó là lớn và rộng hơn đáng kể so vs khủng hoảng "y tế" Kinh tế toàn cầu Khó khăn là không phải bàn. Nhưng suy thoái lớn tới đâu, kéo dài bao lâu vẫn là một ẩn số. Trong trung hạn, chúng ta chưa có bất cứ rủi ro lớn nào từ kinh tế vĩ mô toàn cầu. Hệ thống NH bên Mỹ đã được hỗ trợ mạnh mẽ và an toàn. Lãi suất có thể tăng nhẹ lần cuối sau đó tiếp tục đi ngang. Về lâu dài, chính sách QT và lãi suất cao sẽ tiếp tục gây khó khăn cho nền kinh tế, nhưng đối với trung hạn hiện tại chưa có gì đáng lo lắng. Đánh giá chung Rủi ro hiện tại là nhỏ, do rủi ro từ chính sách trong nước và toàn cầu đều không quá lớn. Chỉ có tâm lý quá ít kỳ vọng nên mức tăng trưởng thấp. Cơ hội vào những cải thiện từ CP vẫn còn tương đối cao. Chúng ta sẽ có thêm 1 đợt hạ lãi suất điều hành, thậm chí là nhiều đợt nếu kinh tế không vận hành. Đó là đánh đổi lạm phát để mọi thứ quay trở lại trước khi quay lại siết chặt nó. Các động thái gia hạn nợ và hỗ trợ trái phiếu sẽ tiếp tục được triển khai. Ngoài rủi ro "bắt bớ", ít có rủi ro nào từ điều hành vĩ mô trong nước lúc này. Tiếp tục duy trì quan điểm VNI sẽ tiến tới mục tiêu trung hạn đã đề ra. Các biến cố dẫn tới những cú sụp đổ lớn hiện tại chưa xuất hiện. [/ihc-hide-content] Hoài Phong