Theo số liệu cập nhập của SSI Research, tính đến ngày 7/2 đã có khoảng 60% công ty trên HOSE ( đại diện 81% vốn hóa) thực hiện công bố kết quả kinh doanh quý 4/2021.
Theo kết quả, tăng trưởng lợi nhuận sau thuế ghi nhận ở mức 10,7%. Trong đó, nhóm 24 công ty thuộc rổ VN30 đã công bố lợi nhuận ghi nhận mức tăng trưởng 4,5% mức tăng trưởng khiêm tốn này khá sát với những dự đoán của SSI Research.
Trong năm 2022, SSI ước tính tăng trưởng lợi nhuận 85 công ty trong phạm vi nghiên cứu sẽ đạt 15,4%, trong đó, mức tăng trưởng của nửa năm đầu và nửa năm cuối có thể sẽ có sự chênh lệch lớn. Cụ thể, hầu hết tăng trưởng dự kiến sẽ được phản ánh vào nửa cuối năm. Tuy nhiên, SSI Research cho rằng vẫn có sự phân hóa về lợi nhuận giữa các nhóm ngành ngay trong quý 1 và thị trường đang có những kỳ vọng nhất định vào nhu cầu tiêu dùng sẽ có sự phục hồi nhanh hơn dự kiến. Ngoài ra, việc cắt giảm thuế VAT xuống mức 8% sẽ là động lực thúc đẩy tiêu dùng nội địa, bên cạnh khả năng mở cửa trở lại đường bay quốc tế, do vậy, doanh số bán lẻ và dịch vụ trong tháng 2 được đánh giá sẽ là một biến số đáng mong đợi theo chiều hướng tích cực.
Ngoài ra, sự điều chỉnh tập trung ở nhóm các cổ phiếu có vốn hóa trung bình thấp trong tháng 1 cũng là tín hiệu cho thấy sự dịch chuyển của dòng tiền sang nhóm vốn hóa lớn. Hiện tại, định giá P/E của VN-Index năm 2022 đang ở mức 14,2 lần mức hấp dẫn so với các nước trong khu vực và qua đó kích hoạt xu hướng giải ngân đầu năm của quỹ ngoại. Theo SSI đây cũng là một yếu tố nâng đỡ thị trường trong giai đoạn hiện tại.
Tuy nhiên, trong tháng 2 này, thị trường có thể sẽ bị ảnh hưởng bởi những thông tin liên quan đến kế hoạch tăng lãi suất của Fed, dự kiến sẽ bắt đầu vào tháng 3 tới. Mặc dù vậy, SSI đánh giá ảnh hưởng này sẽ chỉ mang tính chất tâm lý tác động ngắn hạn.
Vùng hỗ trợ 1.470 điểm có vai trò quan trọng trong việc xác định xu hướng của chỉ số VN-Index. Trong trường hợp chỉ số duy trì vận động ổn định trên vùng này đi cùng với sự cải thiện của thanh khoản. Chỉ số VN-Index có nhiều khả năng sẽ chinh phục mức 1.500 điểm đồng thời gia tăng xác suất hướng về đỉnh cũ 1.537 điểm. Ngược lại, nếu phá vỡ khu vực 1.470 điểm với khối lượng gia tăng, SSI dự phóng chỉ số VN-Index sẽ phải tìm kiếm điểm cân bằng quanh vùng hỗ trợ 1.423-1.400 điểm.
Dựa trên những luận điểm đầu tư, danh sách 9 cổ phiếu có triển vọng được SSI Research lựa chọn chính là CTG, VPB, SHB, STB, HAH, SXC, FPT, PNJ, và GAS.
Cổ phiếu CTG của Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam: Chi phí tín dụng năm 2022 của CTG được dự báo sẽ giảm từ mức cao kỷ lục của năm 2021, qua đó hỗ trợ cho mức tăng trưởng lợi nhuận. Bên cạnh đó, CTG cũng có thể có lợi nhuận đột biến từ hợp đồng độc quyền banca với Manulife trong năm 2022, kế hoạch thoái vốn khỏi Vietinbank Leasing và Vietinbank Securities và những yếu tố giúp ngân hàng có được bộ đệm vốn tốt hơn. Trong khi đó, định giá cổ phiếu CTG cũng khá hấp dẫn, P/B 2022 chỉ là 1,6x lần, với ROE 17,3%.
Cổ phiếu STB của Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín: Theo ước tính của SSI, STB đã thoái lãi dự thu khoản hơn 3 nghìn tỷ đồng trong quý 4/2021, đưa lãi dự thu có vấn đề về khoảng 7 nghìn tỷ đồng tại thời điểm cuối 2021. Trong khi đó, LNTT vẫn ở mức tốt là 4,4 nghìn tỷ đồng. Ngoài ra, tiến độ xử lý tài sản có vấn đề kỳ vọng có tiến triển trong năm 2022. Trong những năm gần đây, mỗi năm STB trích dự phòng và thoái thu lãi khoảng 4,8 đến 5,8 nghìn tỷ đồng, qua đó kỳ vọng lợi nhuận trước thuế sẽ có thể cải thiện mạnh từ năm 2023 khi không còn những gánh nặng từ chi phí.
Cổ phiếu VPB của ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng: Dù nợ xấu ở FeCredit vẫn còn, song SSI vẫn cho rằng VPB đã tích cực trích lập dự phòng nợ xấu, nhờ vậy tỷ lệ bao nợ xấu cải thiện lên 85%. Lợi nhuận trước thuế 2022 dự báo đạt 18 nghìn tỷ đồng nhờ tăng trưởng thu nhập lãi và chi phí dự phòng chỉ tăng nhẹ so với 2021, đồng thời thương vụ PHRL sẽ là yếu tố tích cực đối với VPB.
Cổ phiếu SHB của Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà Nội: SSI dự phóng tăng trưởng lợi nhuận trước thuế ở mức cao, đạt 10 nghìn tỷ trong năm 2022 nhờ vào việc tất toán toàn bộ trái phiếu VAMC trong năm 2021. Nguồn tiền thu được từ thương vụ thoái vốn tại SHB Finance sẽ hỗ trợ tăng trưởng trong năm 2022, ghi nhận lợi nhuận từ thương vụ này vào lợi nhuận để lại.
Cổ phiếu FPT của CTCP FPT: SSI kỳ vọng LNTT năm 2022 của FPT có thể đạt mức 22%, cao hơn so với mức kế hoạch đã công bố. Trong đó, khó công nghệ sẽ vẫn tiếp tục là động lực tăng trưởng chính. Hiện tại, FPT đang giao dịch ở mức FY22 P/E khá hấp dẫn là 16,9x với mức tăng trưởng lợi nhuận là 22% YoY và tỷ lệ PEG tương ứng là 0,7x.
Cổ phiếu GAS của Tổng công ty khí Việt Nam: Năm nay SSI kỳ vọng nhu cầu từ các nhà máy điện khí sẽ phục hồi trở lại, qua đó tăng trưởng sản lượng ước tính đạt 18,5% do mức so sánh thấp trong năm 2021. Với giả định giá dầu thô Brent theo kịch bản cơ sở là 80 USD/thùng, lợi nhuận của GAS ước tính tăng mạnh do giá bán tăng, với mỗi 10 USD tăng/giảm của giá dầu Brent, lợi nhuận trước thuế của GAS sẽ tăng/giảm khoảng 700 đến 1.100 tỷ đồng.
Cổ phiếu HAH của công ty Cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An: Hoạt động kinh doanh của HAH vẫn trên đà tăng trưởng mạnh mẽ nhờ giá cước nội địa hồi phục tốt và các hợp đồng cho thuê tàu mới với giá thuê ngày ổn định ở mức cao. Kỳ vọng kết quả kinh doanh sẽ tăng trưởng mạnh trong năm nay và năm 2023 nhờ nhu cầu vận tải phục hồi sau dịch. Giá cước dịch vụ cảng biển được điều chỉnh tăng vào đầu năm 2022, ở mức rất cao trong bối cảnh gián đoạn chuỗi cung ứng chưa có dấu hiệu cải thiện, trực tiếp hỗ trợ giá thuê tàu. Ngoài ra, HAH cũng mở rộng đội tàu để đẩy mạnh tăng trưởng trong điều kiện thị trường thuận lợi. Tầm nhìn dài hạn giúp ổn định lợi nhuận cả trong tình huống giá cước vận tải đi xuống. Chiến lược cân bằng của HAH giữa đội tàu bay chạy nội địa và tàu đội bay cho thuê quốc tế giúp công ty giữ được thị phần trong bối cảnh nhiều hãng từ bỏ thị trường nội địa.
Cổ phiếu SZC của CTCP Sonadezi Châu Đức: Dự báo năm nay SZC tiếp tục tăng trưởng tích cực nhờ vào khách hàng đã ký MOU vào năm 2021. Trong khi đó, hạ tầng tại khu vực Bà Rịa Vũng Tàu thúc đẩy giá thuê tăng nhanh trong khi diện tích SZC còn lại sẵn sàng cho thuê lớn đây là lợi thuế của SZC so với các khu công nghiệp khác, từ đó duy trì mức biên lợi nhuận gộp cao hơn 60%.
Cổ phiếu PNJ của công ty cổ phần Vàng bạc đá quý Phú Nhuận: Trong năm 2021, doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 19,6 nghìn tỷ đồng và 1 nghìn tỷ đồng, đây chính là kết quả cực ấn tượng khi 82% số cửa hàng trên cả nước phải đóng cửa vì dịch bệnh suốt quý 3. SSI cũng đặt kỳ vọng PNJ sẽ tiếp tục tăng trưởng trong năm nay, nhất là từ quý 3 nhờ nhu cầu phục hồi sau dịch, PNJ tiếp tục chiếm thị phần từ các cửa hàng nhỏ lẻ buộc phải đóng cửa trong thời kỳ dịch bệnh 2 năm qua. Đồng thời nguồn vốn thu được từ kế hoạch phát hành riêng lẻ sẽ giúp công ty tiếp tục mở mới các cửa hàng ở các thành phố được nhanh chóng hơn. SSI cũng ước tính trong năm nay, PNJ sẽ đạt doanh thu và LNST lần lượt là 23,5 nghìn tỷ đồng và 1,41 nghìn tỷ đồng.
(Nguồn: Theo khối phân tích SSI Research)
