Cổ phiếu ngành bia liệu có “sủi bọt” trong năm 2022?
Trái ngược với mức tăng trưởng vượt trội của hầu hết các nhóm ngành, giá cổ phiếu các công ty tiêu dùng thực phẩm đồ uống hàng đầu Việt Nam như sữa Vinamilk và Bia Sabeco, Bia Hà Nội đều giảm khoảng 20% so với đầu năm 2021 vì nhiều lý do, như sự sụt giảm trong doanh số bán hàng dưới lệnh phong tỏa Covid-19 đợt đầu năm và quý 3/2021.
Theo Nghị định 100/2019/NĐ-CP về xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực giao thông việc sử dụng rượu bia khi lái xe cũng ảnh hưởng không nhỏ đến tình hình kinh doanh của các doanh nghiệp ngành bia. Mặt khác, giá hàng hoá nguyên vật liệu đầu vào tăng cao cũng khiến tỷ suất lợi nhuận gộp của nhiều doanh nghiệp giảm mạnh.
Vang Thăng Long giảm 12,75 từ đầu năm, HAD của bia Hà Nội – Hải Dương giảm 20% so với mặt bằng chung, SCD cũng giảm 11%. Tuy nhiên, sang đến năm nay, ngành thực phẩm đồ uống được kỳ vọng sẽ bức tốc, phục hồi nhanh chóng nhờ việc mở cửa trở lại các dịch vụ ăn uống tại chỗ và sự phục hồi tiêu dùng nội địa.
Số liệu Tổng cục thống kê cho thấy, hoạt động thương mại và dịch vụ tiêu dùng được khôi phục, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng quý IV/2021 tăng 28,1% so với quý trước. Theo đó, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tháng 12 năm 2021 ước đạt 458,5 nghìn tỷ đồng, tăng 4,6% so với tháng 11 và tăng 1,1% so với cùng kỳ năm 2020. Tính chung quý IV/2021, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng ước đạt 1.312,6 nghìn tỷ đồng, tăng 28,1% so với quý III giảm 2,8% so với cùng kỳ năm 2020, tốc độ này giảm đáng kể so với quý liền kề trước đó.
Tiếp nối quý IV/2021, kỳ vọng tiêu dùng sẽ tăng trưởng trở lại từ đầu năm 2022 với tổng doanh thu bán lẻ hàng hoá và dịch vụ tiêu dùng tăng mạnh hơn. Ước tính của VnDirect, tổng mức bán lẻ hàng hoá có thể tăng 10% đến 12% trong năm 2022.
Thu nhập thực của người dân cũng được cải thiện với dự báo GDP của Việt Nam sẽ tăng 7,5% so với cùng kỳ, trong khi đó lạm phát dự kiến tăng 3,45% so với cùng kỳ vào năm 2022, mục tiêu của Chính phủ là kiểm soát lạm phát dưới 4,0%.
Ngoài ra, ngành du lịch được hồi sinh sau khi các chuyến bay quốc tế được cấp phép từ 1/1/2022 cho mục đích thương mại, kéo theo sự phục hồi mạnh mẽ của hoạt động du lịch, giải trí, lưu trú và ăn uống trong đó các ngành thực phẩm đồ uống như bia, giải khát dự báo được phục hồi mạnh mẽ.
Cổ phiếu sữa tăng mạnh nhờ giá nguyên liệu giảm
Công ty chứng khoán VNDirect kỳ vọng các doanh nghiệp ngành sữa sẽ lấy lại đà tăng trưởng trong năm 2022 nhờ vào:
- Giá bột sữa nguyên liệu giảm nhẹ sẽ giảm bớt áp lực lên chi phí nguyên liệu đầu vào.
- Nhu cầu trong nước đang dần phục hồi.
Kỳ vọng giá bột sữa sẽ hạ nhiệt trong năm nay nhờ vào nguồn cung phục hồi và nhu cầu sữa bột từ phía Trung Quốc giảm dần. Theo Eurostat, sản lượng sữa sẽ phục hồi trong năm nay nhờ vào năng suất sản xuất tăng cao. Bên cạnh đó thì Rabo Research dự báo phía Trung Quốc sẽ hạ tỷ trọng thu mua và dự trữ bột sữa nguyên kem (WMP) và bột sữa tách béo SMP trong năm tới. Do Trung Quốc là khách hàng lớn nhất trên thị trường thế giới, điều này sẽ làm giảm giá bột sữa toàn cầu năm 2022 so với mức đỉnh quý 2/2021.
Công ty cổ phần Sữa Việt Nam (VNM) sẽ được hưởng lợi lớn nhất từ xu hướng này khi gần 60% nguyên liệu bột sữa cho các sản phẩm sữa bột và bột dinh dưỡng được nhập khẩu từ Châu Âu, Mỹ và Châu Đại Dương.
Thị trường sữa Việt Nam hiện đạt giá trị 135.000 tỷ đồng vào năm 2020, tăng 8% so với năm 2019 nhờ sự tăng trưởng nhanh chóng của phân khúc sữa chua và sữa uống. Những ngành hàng ghi nhận mức tăng cao như bo +10%, Phomat +11%, sữa nước +10%, sữa chua +12%, ngoài ra các sản phẩm từ sữa khác 8% trong khi sữa bột chỉ khiêm tốn ở mức 4%, theo Euromonitor.
Sữa nước hiện là phân khúc đóng góp giá trị lớn nhất trong ngành sữa Việt Nam bao gồm các thương hiệu phổ biến như Nutifood, Mộc Châu milk, TH True milk, Dutch Lady, Vinamilk. Hiện tại VNM chính là công ty đang chiếm thị phần lớn nhất với thương hiệu Vinamilk.
Mảng sữa nước sẽ đạt mức tăng trưởng kép 7,7% về doanh số trong giai đoạn từ 2021 đến 2025 nhờ:
- Chính phủ thúc đẩy chương trình “Sữa học đường ” – sữa được phân phối đến các trường mầm non, tiêu học, với nỗ lực cải thiện tình trạng dinh dưỡng và tầm vóc thể chất cho trẻ nhỏ.
- Nhu cầu sữa nước đang quay trở lại do các trường học tại một số tỉnh thành được mở cửa trở lại.
- Nhận thức về việc chăm sóc sức khỏe của người tiêu dùng thành thị cao hơn làm tăng nhu cầu về các sản phẩm sữa cao cấp như các sản phẩm hữu cơ.
Thị trường nước ngoài cũng sẽ là động lực tăng trưởng mới cho ngành sữa trong những năm tới đây khi thị trường nội địa tăng trưởng chậm lại. Tính đến tháng 3/2021, có 7 công ty sữa được cấp phép xuất khẩu sang Trung Quốc. Đây sẽ là thị trường tiềm năng với các công ty sản xuất sữa với dân số đông nhất thế giới cũng như mức tiêu thụ sữa bình quân đầu người gấp 3,5 lần Việt Nam.
Nhưng ngành sữa vẫn tiềm ẩn rủi ro khi giá bột sữa nguyên liệu cao hơn dự kiến và đại dịch Covid-19 sẽ kéo dài hơn khiến gián đoạn chuỗi cung ứng, phân phối và vận chuyển.
(Nguồn: Theo khối phân tích VNDirect)
