Công ty cổ phần Licogi 14 (mã: L14) là cổ phiếu có thị giá cao nhất ở 3 sàn tính đến thời điểm này, vượt qua cả công ty CP Trung tâm Hội chợ Triển lãm Việt Nam (VEF) là 220.000 đồng/cp, Vinacafe Biên Hòa (VCF) 249.000 đồng/cp.
Chốt phiên giao dịch ngày 16/11 hôm qua, cổ phiếu L14 đạt 280.000 đồng/cp. Trong phiên giao dịch sáng nay L14 đã tăng đạt đỉnh chạm ngưỡng 300 nghìn đồng/cp. Tuy nhiên, chốt phiên sáng L14 không giữ được sắc xanh mà chỉ còn 286 nghìn đồng/cp.
Nhiều phiên liên tiếp gần đây L14 đều có đà tăng mạnh. Riêng đầu tháng 11 đến 15/11, L14 đã tăng từ mức 199.000 đồng lên mức 291.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tăng 46%. Nếu tính từ đầu tháng 7 trở lại đây, L14 đã tăng gấp 4,2 lần từ mức 68.900 đồng.
Tuy nhiên, tính thanh khoản L14 nhỏ chỉ vài chục nghìn đến vài trăm nghìn cổ phiếu mỗi phiên. PE của L14 đã vượt 146 lần, EPS đạt 1.999 đồng/cp.
Báo cáo tài chính quý 3 vừa qua, doanh thu bán hàng đạt 27,9 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế đạt 12 tỷ đồng, tăng 20%. Lũy kế 9 tháng doanh thu thuần đạt 110,6 tỷ đồng, tăng 51% so với cùng kỳ năm 2020. Lợi nhuận ròng sau thuế tăng 72% lên mức 43 tỷ đồng.
Đến cuối tháng 9, lưu chuyển tiền thuần vào hoạt động kinh doanh L14 âm 9 tỷ đồng trong khi cùng kỳ dương 39 tỷ đồng. Lượng tiền tương đương cuối kỳ của L14 đạt 26,6 tỷ tăng 3 tỷ so với cùng kỳ.
L14 có tổng tài sản đạt 729 tỷ đồng, nợ phải trả của doanh nghiệp là 287 tỷ, chủ yếu là nợ ngắn hạn với 280 tỷ, nợ dài hạn chỉ gần 6,8 tỷ đồng. Tổng nợ vay tài chính dài hạn và ngắn hạn của L14 đạt 120 tỷ đồng. Công ty có vốn chủ sở hữu 442 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đạt 77 tỷ đồng.
L14 có báo cáo tiến độ sử dụng vốn từ đợt chào bán chứng khoán ra công chúng (đợt 2018). Theo đó, công ty kế hoạch giải ngân 60 tỷ vào Dự án Khu đô thị Nam Minh Phương tại Phú Thọ. Trong đó, 40 tỷ để giải phóng mặt bằng, chi phí san lấp mặt bằng 20 tỷ đồng. Công ty giải ngân 20 tỷ đồng vào Dự án Licogi 14 Plaza (khu ki ốt dịch vụ thương mại thuộc khu đô thị Minh Phương) và dành 9,9 tỷ để mua máy móc, thiết bị. Tổng số tiền từ đợt chào bán ra công chúng là 89,9 tỷ đồng.
Nhưng sau 2 năm kể từ khi tăng vốn thành công, công ty giải ngân được 34,4 tỷ đồng, số tiền còn lại chưa giải ngân lên tới 55,4 tỷ đồng.
Tại Khu đô thị mới Nam Minh Phương, L14 đã liên danh với Công ty cổ phần Licogi 16 triển khai dự án. Dù có kế hoạch từ lâu nhưng công ty đến nay vẫn chỉ mới hoàn thành việc khảo sát, xin thỏa thuận đấu nối hệ thống tần kỹ thuật như điện nước…
Công ty vẫn đang chờ Bộ Xây dựng thẩm định và phê duyệt báo cáo nghiên cứu khả thi Dự án giai đoạn 1 hạ tầng kỹ thuật. Và cho đến nay chỉ mới hoàn thành kiểm kê được 377 hộ dân phường Minh Phương và 256 hộ dân phường Minh Nông, chuyển hồ sơ xuống Hội đồng bồi thường hỗ trợ tái định cư dự án.
Mới đây, Chủ tịch UBND tỉnh Phú Thọ Bùi Văn Quang đã chủ trì cuộc họp rà soát các dự án trên địa bàn tỉnh. Ông khẳng định: Đối với các dự án được cấp Quyết định chủ trương và Giấy chứng nhận đăng ký đầu tư, quá trình hoạt động chậm tiến độ, không đúng quy định, có vi phạm liên quan đến Luật Đầu tư, Luật Đất đai và các quy định có liên quan cần xem xét, đề xuất UBND tỉnh thu hồi Dự án.
Chứng khoán An Bình (ABS) đã có đánh giá kém khả quan đối với doanh nghiệp L14. Theo ABS rủi ro đầu tư với công ty này từ năng lực tài chính và quy mô doanh nghiệp còn khiêm tốn dẫn đến các hạn chế nhất định trong việc tiếp cận những dự án lớn.
Báo cáo ABS nêu ra: “Với quy mô tài sản 511 tỷ đồng, dự án nổi bật nhất L14 từng nhận là khu đô thị Minh Phương đã triển khai kể từ 2009 – 2010. Do vốn và năng lực tài chính chưa đủ lớn nên công ty phải dựa vào liên doanh với Licogi 16 để có thể trúng thầu dự án này với tổng mức đầu tư lớn hơn giá trị tài sản của Licogi 14 nhiều lần”.
Doanh thu hợp đồng xây dựng ghi nhận sự tăng trưởng, hai lĩnh vực trọng yếu là kinh doanh bất động sản và bán vật liệu xây dựng đều giảm mạnh, phần lớn do quỹ hàng tại dự án chính khu đô thị Minh Phương đã khai thác gần hết.
Biên lợi nhuận gộp tiếp tục thu hẹp trong năm 2020, xuống chỉ còn 41%. Lợi nhuận sau thuế cũng giảm 55,6%, còn 35,5 tỷ. Vì thế, các chỉ số về lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) và lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) giảm còn lần lượt 10% và 7%.
Tóm lại:
Mặc dù L14 đã liên tục phát hành tăng vốn khoảng 40% đến 60% tổng tài sản của doanh nghiệp chỉ sử dụng dưới hình thức nắm giữ quyền hạn. Nhưng đây cũng chính là nguyên nhân dẫn đến các chỉ số hiệu quả như ROE và ROA giảm dần và không có sự tăng trưởng doanh thu. Licogi 14 đang chưa tận dụng tốt nguồn lực sẵn có để tăng cường hiệu quả sản xuất và mở rộng quy mô, dẫn tới tăng hiệu ứng pha loãng giá trị cổ phiếu.
