Dòng tiền đổ vào thị trường chứng khoán đặc biệt là nhóm đầu cơ trong thời gian qua
Anh Tùng là một nhân viên tín dụng của một Ngân hàng Hà Nội, dù có tốt nghiệp chuyên ngành kinh tế nhưng anh này không có kiến thức sâu về chứng khoán. Ngoài những lý thuyết từ những năm học đại học, đầu năm nay anh quyết định rút hết tiền tiết kiệm đầu tư vào chứng khoán với mục đích tìm kiếm kênh sinh lời tốt hơn.
Mới đầu tham gia anh chỉ tìm hiểu những doanh nghiệp vốn hóa lớn trên sàn. Khi được hỏi về cổ phiếu nửa năm trước, anh chỉ trả lời xoay quanh TCB, HPG, MWG hay MSN. Nhưng hai tháng gần đây danh mục của anh Tùng nói rằng giờ muốn có lãi cao giai đoạn hiện nay chỉ có chơi cổ phiếu nóng. Chỉ trong một vài tuần đầu tư, mức sinh lời đã ngang với việc bạn ôm cổ phiếu Blue chip cả nửa năm.
Đầu tư cổ phiếu Blue chip là một xu hướng trên thị trường trong vài tháng nay, hiện tại đang chi phối thị trường chứng khoán là nhóm vốn hóa lớn Blue chip với sự bứt phá của các cổ phiếu ngân hàng chứng khoán và thép. Nhờ có tỷ trọng cao trong tổng vốn hóa, nhóm này giúp VN-Index liên tục đạt đỉnh. Nhưng những tháng gần đây, dòng tiền chuyển sang nhóm đầu cơ.
Sàn HoSE, HNX và thị trường UPCoM ghi nhận gần 200 mã có mức tăng trên 100% trong 161 mã có xuất phát điểm dưới mệnh giá tính 3 tháng gần đây nhất. 6/10 mã đã tăng mạnh trên thị trường với biên độ tăng 3 đến 14 lần chủ yếu giao dịch trên HNX và UPCoM.
Biến động của nhóm cổ phiếu Sông Đà 1 năm qua
Điển hình như các nhóm cổ phiếu Tổng công ty Sông Đà như SDJ, SD1, SD3, SD6, SD7, SD9 đều tăng mạnh với biên độ ba chữ số những tháng gần đây. Nhiều doanh nghiệp trong diện bị cảnh báo chỉ được giao dịch vào phiên thứ 6 hàng tuần như PVX và SGO cũng bất ngờ đứng trong những mã tăng trưởng tốt.
Cổ phiếu ngành xây dựng cũng tăng nóng trong thời gian qua
Các nhómcổ phiếu Mid-cap nhất là ngành xây dựng, bất động sản trở thành cơn sốt. Trong nhiều diễn đàn, các cái tên như CEO, CII, HBC, SCR cũng được nhắc đến rất nhiều với sự quan tâm rất lớn từ nhà đầu tư.
Trong quý 3 vừa qua, nhiều doanh nghiệp nhóm này thua lỗ và tồn kho tăng cao, khả năng thanh khoản gặp khó khăn nhưng nhiều nhà đầu tư đánh giá cơ hội dựa trên kỳ vọng rằng quý 3 đã là đáy và quý 4 sẽ là sự bứt phá tăng trưởng.
Việc dòng tiền chuyển hướng hiện nay một phần do lượng nhà đầu tư mới tăng đột biến. Một lượng lớn nhà đầu tư mới tìm đến chứng khoán mong muốn kỳ vọng sẽ đạt được tỷ suất lợi nhuận cao trong ngắn hạn, hấp dẫn bởi việc quan sát những người đi trước.
Với lượng vốn ban đầu không cao, nhiều người chấp nhận rủi ro lớn hơn và muốn tìm kiếm những mã cổ phiếu có khả năng sinh lời nhanh. Nhà đầu tư lần đầu tham gia thị trường do bị hấp dẫn bởi những nhà đầu tư đi trước ‘khoe lãi’. Bởi thế, họ muốn làm những điều tương tự trong ngắn hạn.
Ngoài ra, việc tiếp cận nguồn vốn vay với những doanh nghiệp BĐS là điều không dễ, giải pháp tốt nhất là tăng vốn cổ phần. Ở giai đoạn hiện tại doanh nghiệp càng tăng vốn mạnh thì càng được chú ý, dòng tiền của nhà đầu tư đổ vào nhiều. Tâm lý chờ đợi sẽ có “sóng” khiến nhiều nhà đầu tư chấp nhận cuộc chơi với mức độ rủi ro cao.
Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng quan điểm này “không bền vững”. Việc cổ phiếu có duy trì được mặt bằng giá hiện tại hay không sẽ phụ thuộc nhiều vào nội tại doanh nghiệp có phù hợp với mức giá đó.
Xu hướng có bền hay không sẽ xoay quanh yếu tố cơ bản của doanh nghiệp. Những mã được chú ý bởi dòng tiền đầu cơ vừa qua có thể mang tính chất nhất thời khi nội tại doanh nghiệp không có sự chuyển biến.
Những mã cổ phiếu có vốn hóa lớn gần đây đi ngang nhưng được đánh giá sẽ hút dòng tiền trở lại khi sóng đầu cơ kết thúc.
Một rủi ro hiện nay có thể xảy ra là khả năng điều chỉnh của thị trường khi quy mô cho vay ký quỹ Margin đang rất “căng”. Tốc độ tăng quy mô margin từ năm 2014 đã vượt trội so với giá trị vốn hóa. Tỷ lệ margin trên vốn hóa toàn thị trường đã lên khoảng 2,75% trong khi các thị trường cùng phân khúc như Việt Nam chỉ trong khoảng 2,1-2,5%.
Xét về dài hạn, việc nới margin vẫn còn, mức độ cho vay căn cứ theo quy mô vốn điều lệ của các công ty chứng khoán và trong tương lai việc tăng vốn của các thành viên thị trường sẽ vẫn tiếp tục. Tuy nhiên, trước mắt thì áp lực “căng margin” sẽ xuất hiện.
Tuy nhiên, thị trường có thể có nhịp điều chỉnh mạnh để cơ cấu lại dòng tiền. Khi đó, các nhóm cổ phiếu đầu cơ, vốn chỉ hấp dẫn bởi khả năng sinh lời cao, sẽ là mục tiêu bị bán đầu tiên. Sau đó, dòng tiền có thể trở lại bluechip để tìm điểm cân bằng.
